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光大控股王欧：创业投资和私募股权投资行业正处于范式调整的新阶段

来源：21世纪经济报道2023-05-11 14:44:32

【资料图】

4月26日，主题为“保险资金股权投资机遇与挑战”的21世纪创投研究院闭门研讨会在北京顺利举办。本次活动由南方财经全媒体集团指导，、21世纪创投研究院主办，LP智库战略支持。

光大控股管理决策委员会成员王欧对中国创业投资和私募股权投资行业所处的环境和行业特点进行了分析，他表示：“我们的内外环境都在发生剧烈的变化，创业投资和私募股权投资行业正处于范式调整的新阶段，有可能会发生质变。”由于国际局势的改变，国内的经济环境也发生了巨大的变化。中国企业在这一新的环境中所受的影响之大可以想象。过去几十年中国企业凭借劳动力的成本优势，通过参与全球分工参与全球竞争、实现经济发展的模式将发生质的改变。这种变化对中国经济未来几十年的发展形成了不小的挑战。

因此王欧强调：“在这样的内外环境影响下，中国私募股权行业的特色体现在人民币基金的募资市场中。”目前人民币基金的LP大部分为国资，尤其是地方政府作为LP的基金越来越多，影响也越来越大，这个趋势非常明显。

回顾行业发展，中国的私募股权投资行业经历了多轮演变，虽然最早是由摩根斯坦利、KKR、鼎晖等国外知名美元基金投资机构带动发展的，但人民币基金市场与美元基金市场的玩法却并不完全相同。

对于国资LP的特点，王欧分析称：“越来越多以地方政府平台为背景的投资机构，在一级市场的影响力越来越大。它们把投资作为拉动地方经济发展的核心抓手，因此，地方政府的核心诉求并不是资金回报，而是招商引资，我们在与地方政府接触时也是先跟招商部门谈。这都需要GP们积极适应，去满足LP的需求。”

同时，值得注意的是，从去年开始，市场上国有GP的占比也越来越多，其市场影响力也在日渐增加。“因此未来国资LP与国有GP合作时，如何衡量一个GP的水平，标准可能也会发生变化。”王欧表示。

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